2009年第二季度國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕性擴(kuò)大，價(jià)格上下震蕩主要原因在于輿論對(duì)貨幣地位和作用的沖擊，以及經(jīng)濟(jì)前景困惑和爭(zhēng)論擴(kuò)大，未來經(jīng)濟(jì)前景的期待開始上升，但經(jīng)濟(jì)前景的不確定性依然難以排除，進(jìn)而使得金融市場(chǎng)以及資源市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)爭(zhēng)論與分歧性預(yù)期。

　　美國(guó)因素依然是金融市場(chǎng)焦點(diǎn)

　　2009年第二季度國(guó)際金融市場(chǎng)主要特點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)變異擴(kuò)大，金融調(diào)整混亂，政策協(xié)調(diào)困惑，未來前景復(fù)雜。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、美元匯率、美國(guó)政策以及美國(guó)戰(zhàn)略因素依然是金融市場(chǎng)影響的焦點(diǎn)。

　　首先看主要經(jīng)濟(jì)變異擴(kuò)大。圍繞國(guó)際金融市場(chǎng)價(jià)格的變化，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇判斷的復(fù)雜性上。一方面是價(jià)格反轉(zhuǎn)疑惑了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)。目前各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)依然悲觀，諸多指標(biāo)難以反映經(jīng)濟(jì)樂觀面，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然具有很大的不確定性。最為重要的是美國(guó)商務(wù)部6月底發(fā)布的今年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為-5.5%，雖然低于前值-5.7%和去年第四季度的-6.1%，但是經(jīng)濟(jì)負(fù)面因素依然嚴(yán)重。美國(guó)商務(wù)部6月24日發(fā)布，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年第一季度按年率計(jì)算下降5.5%，為連續(xù)第三個(gè)季度下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)去年第三季度和第四季度分別下滑了0.5%和6.3%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)折射出的經(jīng)濟(jì)預(yù)期具有兩面性，而歐洲和日本乃至發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)惡化以及下降趨勢(shì)難以避免，進(jìn)而使得國(guó)際金融市場(chǎng)價(jià)格指標(biāo)錯(cuò)落不定，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體判斷愈加復(fù)雜而困惑。

　　世界銀行和經(jīng)合組織的經(jīng)濟(jì)預(yù)期十分矛盾。世界銀行將估計(jì)指標(biāo)向下調(diào)整，而經(jīng)合組織則反向預(yù)期向上調(diào)整，進(jìn)而形成經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)判斷面臨不確定局面。因此,全球經(jīng)濟(jì)與金融因素的復(fù)雜交叉使得經(jīng)濟(jì)預(yù)期更為艱難，傳統(tǒng)與現(xiàn)代之間的判斷依據(jù)變異之中難有理論根基和論證分析，未來經(jīng)濟(jì)判斷面臨更大的不確定性。

　　其次看市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整混亂。最為突出的因素在于美元匯率。美元匯率從2008年7月份開始步入升值階段，一直持續(xù)至今年3月份，相對(duì)周期和技術(shù)底線轉(zhuǎn)入調(diào)節(jié)期的壓力明顯，進(jìn)而美元匯率4月初開始呈現(xiàn)貶值態(tài)勢(shì)，但卻受到來自國(guó)際輿論壓力的干擾和沖擊。其中4月2日的20國(guó)集團(tuán)會(huì)議，以及6月17日的金磚四國(guó)會(huì)議都導(dǎo)致美元匯率貶值面臨阻力。一方面是一些國(guó)家提出對(duì)美元匯率和體系的挑戰(zhàn)，美元匯率因此出現(xiàn)貶值之后的回調(diào)突出，美元指數(shù)一直在79-80點(diǎn)上下徘徊，80點(diǎn)的反復(fù)錯(cuò)落顯示了心理不穩(wěn)定、信心維持以及匯率水平把握的靈活有效。另一方面是連接了石油與黃金價(jià)格的差異性走勢(shì)。伴隨美元指數(shù)走向石油與黃金價(jià)格的反復(fù)錯(cuò)落，而兩者方向明顯具有不同。石油價(jià)格在5月份回升30%的基礎(chǔ)上，6月份的價(jià)格盤整在70美元水平上下，最終以71美元結(jié)束第二季度走勢(shì)。而黃金價(jià)格并沒有出現(xiàn)1000美元價(jià)格再現(xiàn)，金價(jià)回落較為突出，最終黃金價(jià)格維持在940美元水平基本穩(wěn)定。

　　2009年國(guó)際金融市場(chǎng)以及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)大致可以分為高漲、維穩(wěn)以及觀望三種態(tài)勢(shì)，但美元主線的影響、石油關(guān)聯(lián)的作用是整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格因素的核心，兩者之間的連接不僅影響各類貨幣匯率水平調(diào)整，并且直接刺激各類商品價(jià)格反轉(zhuǎn)高漲:一是美元指數(shù)下跌，美元全面下降;二是全球股市上揚(yáng)，美股引領(lǐng)突出;三是石油市場(chǎng)上漲擴(kuò)大，反復(fù)錯(cuò)落漲大于跌。

　　第三看金融政策協(xié)調(diào)困惑。第二季度國(guó)際金融市場(chǎng)集中關(guān)注的依然是美聯(lián)儲(chǔ)的政策意向。一方面是美聯(lián)儲(chǔ)3月18日例會(huì)抉擇提出量化寬松的貨幣政策，規(guī)劃以及推出發(fā)行國(guó)債以及發(fā)行美元的極度對(duì)策，引起全球金融市場(chǎng)波瀾。第二季度市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注美國(guó)國(guó)債規(guī)模和數(shù)量，資本流動(dòng)受到的影響擴(kuò)大，美國(guó)資本流入數(shù)量受到抑制，貨幣政策的影響最為突出。另一方面是美國(guó)財(cái)政投入的規(guī)模效應(yīng)。6月24日為期兩天的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)利率會(huì)議結(jié)束，面對(duì)全球?qū)γ涝�霸�?quán)的對(duì)應(yīng)，其會(huì)后聲明中謹(jǐn)慎評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美元走軟等焦點(diǎn)問題。由于全球以及美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期的上升，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的無所適從。為了安撫市場(chǎng)出現(xiàn)的搖擺，美聯(lián)儲(chǔ)做出了將基準(zhǔn)利率維持在歷史最低點(diǎn)0-0.25%區(qū)間不變，將維持抵押支持證券和購(gòu)買國(guó)債計(jì)劃規(guī)模不變的決議。美聯(lián)儲(chǔ)重申將會(huì)利用一切可能的工具來促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和確保價(jià)格穩(wěn)定的立場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明中做如此調(diào)整是為了讓市場(chǎng)感受到通縮已經(jīng)不是美國(guó)當(dāng)前的最大風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步改善。但是在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策持續(xù)的4個(gè)月當(dāng)中，美元兌歐元下跌了近1800點(diǎn)，美元兌日元下跌超過了500點(diǎn)。而美國(guó)10年期和30年期國(guó)債收益率卻在6月11日上漲至4%和4.59%的年內(nèi)最高水平。