源自美國華爾街的金融海嘯席卷全球,并給中國經(jīng)濟(jì)帶來巨大的下行壓力。隔岸觀火,中國的投資者感到的是一輪又一輪的強(qiáng)勁沖擊。身居“暴風(fēng)眼”,華爾街的投資者又怎樣判斷風(fēng)暴的未來發(fā)展趨勢(shì)呢?記者采訪了全美華人金融協(xié)會(huì)會(huì)長湯曉東。
記者:美國的金融危機(jī)發(fā)展到現(xiàn)在,究竟處于哪一個(gè)階段?未來還有哪些潛在的“炸彈”會(huì)爆炸?
湯曉東:我認(rèn)為美國金融危機(jī)已經(jīng)到了最后一棒,下一步的潛在風(fēng)險(xiǎn)可能出在對(duì)沖基金上。隨著年底對(duì)沖基金贖回潮的出現(xiàn),預(yù)期對(duì)沖基金資產(chǎn)將縮水30%左右,50%的對(duì)沖基金倒閉。投資者的大量贖回,將導(dǎo)致對(duì)沖基金提前拋賣資產(chǎn),由于現(xiàn)在市場(chǎng)的流動(dòng)性較差,這會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來較大壓力。等幾個(gè)主要的對(duì)沖基金問題完全暴露后,金融危機(jī)也就接近尾聲了。目前金融市場(chǎng)已從前一階段的停滯,慢慢開始恢復(fù)運(yùn)作。
記者:如果金融危機(jī)已接近尾聲,為什么人們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期仍然很差?通用汽車的問題究竟有多嚴(yán)重?
湯曉東:雖然金融危機(jī)已到最后階段,但是美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)才剛剛開始,而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑、衰退時(shí)間將會(huì)更長。
美國汽車工業(yè)由于退休金負(fù)擔(dān)重、醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用高,使其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較差。但從政治因素考慮,受到工會(huì)組織較大支持的奧巴馬上臺(tái)后,不會(huì)對(duì)通用汽車的危機(jī)坐視不理。我個(gè)人認(rèn)為,通用汽車很可能在破產(chǎn)法保護(hù)下繼續(xù)操作,倒閉的可能性較小。
但是應(yīng)該相信,美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)在其市場(chǎng)化的體制下,自我調(diào)整的能力很強(qiáng),也許短時(shí)間內(nèi)的破壞性很大,但是自我恢復(fù)能力仍然很強(qiáng)。
記者:在美國即將發(fā)行更多國債的情況下,巴菲特已經(jīng)明確表示將減持美國國債,但中國仍然繼續(xù)增持美國國債,你怎樣看待這種投資行為?
湯曉東:近期,一些避險(xiǎn)資金從新興市場(chǎng)退出后,短期進(jìn)入美國國債,這是一種臨時(shí)性現(xiàn)象,為了應(yīng)付短期的贖回壓力。從長期來看,美國國債仍有走低趨向。
中國增持美國國債,可能是為了支持美國國內(nèi)購買力、從而支持中國出口產(chǎn)業(yè)的一種不得已而為之的做法。單從投資角度看,中國顯然是應(yīng)該減持美國國債。而從長遠(yuǎn)的投資策略看,中國的外匯資產(chǎn)應(yīng)該采取分散投資的策略,不能過度依賴美元資產(chǎn)。
記者:美國金融風(fēng)暴以來,國內(nèi)投資界出現(xiàn)了“抄底華爾街”的聲音,你認(rèn)為中國現(xiàn)在應(yīng)該出手抄底嗎?
湯曉東:中國千萬不應(yīng)該去“抄底”購買海外金融機(jī)構(gòu),“抄底華爾街”應(yīng)該去抄華爾街人才的底。也許未來美國金融機(jī)構(gòu)恢復(fù),出現(xiàn)了翻一番、翻兩番的增長,沒有買的人會(huì)后悔。但是應(yīng)該看到,如果中國買進(jìn)了這些機(jī)構(gòu),他們可能就出現(xiàn)不了這么大的增長。最主要的原因,是中、美金融管理機(jī)制上的差距太大,風(fēng)險(xiǎn)管理、知識(shí)水平、對(duì)市場(chǎng)的理解都完全不在一個(gè)層面上,決策方式、文化上的差異太大。(王欣)
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